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如今这种忙碌已经不复存在，他告诉我，已经待业在家好几个月，项目谈了一个又一个，但成功的却一个也没有。“热钱走了，”他解释道。据《财新》援引知情人士报道，2018年影视行业的投资同比缩减了70%。最为烈火烹油的那几年，热钱进来的逻辑是实业不好做了，于是争先做影视，现在则是反过来。我之前的一个采访对象已经转入租车行业，他无奈地表示，“机遇很短暂，如今大家又回归实业了。”

而公司的资金回笼能力也随着公司线上模式的提高在慢慢减弱。上文中提到，发行人对于线上模式的依赖程度越来越高，而这其中存在严重的弊端则为账款回收期较长。具体来讲，一般通过商超、线上B2B 平台销售的企业，结算通常存在账期，故应收账款周转速度较慢，而通过直营零售方式销售的企业，一般回款较及时，应收账款周转速度较快。例如以直营为主的来伊份，2016年、2017年应收账款周转率为129.43%、154.01%，以线上模式为主的三只松鼠应收账款周转率为36.85%、33.58%。发行人的应收账款周转率为51.29%、58.54%，远低于以直营为主的来伊份。

同时大量的资金正在流出企业，目前公司账面上留存的资金大幅减少。2016年至2018年上半年，货币资金为6.34亿、10.70亿、2.99亿。18年上半年，仅半年的时间公司流出的资金就高达7.71亿元。因此公司的偿债能力也处于较低水平，2018年6月30日流动比率为1.19，一般流动比率保持在2左右为佳，速动比率为0.95，同样处于较低水平。

根据Wind资讯数据显示，当前银行1至3年定期存款的年收益率约为1.5%至2.75%，债券基金滚动持有十年的历史平均年化回报约为5%，而权益基金滚动持有十年的历史平均年化投资回报则接近15%。如果把大量资金配置于较为保守的理财工具，投资回报显然无力改变养老困局。要想提高投资回报，就要提高整个投资组合的收益水平，而增加权益类基金的配置比重，是提升养老金长期平均收益、满足品质老年生活需求的关键。

调研聚焦TMT板块从所属行业（申万一级）来看，4月上半月公募基金调研的52家公司主要集中在计算机（8家）、电子（6家）两行业中。其他行业接受调研的公司家数均不到5家。接受超过3家公募基金调研的行业还有机械设备、化工、通信、国防军工、医药生物和电气设备。由此看，4月上半月TMT板块最受基金关注。

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